5月10日，SAIF Journey 2025的首场讲座在上海交通大学上海高级金融学院（SAIF）举行。高金MBA特邀兼聘教授、资深董秘、畅销书作家饶钢老师，以《讲好企业故事，塑造市场价值》为题，为新生开启了一堂别开生面的“金融认知训练”。

在这堂融合金融逻辑、心理学、传播学的课堂中，饶老师不仅系统梳理了估值的理论结构，还用一个个鲜活的资本市场案例，揭示出市值、价值与估值之间的复杂关系。

讲座全程逻辑严密、语言犀利、风格亲切，帮助新生们打破知识壁垒、重新定义“金融”的入口。

讲座结束后，几位参与讲座的2025级新生，为我们分享了他们的“第一讲”听后感，让我们听听他们如何从这场讲座中，获得属于自己的第一份“金融认知”。

01｜从制造企业到金融思维的连接：“吊桥效应”让我读懂估值的情绪面

PT班同学｜制造业背景

“我本身是做技术出身的，对金融概念原本有些陌生，但饶老师用故事和案例把理论讲‘活’了。” 同学坦言，自己对“估值”一词的理解原本仅限于模型与公式，但讲座伊始，饶老师便用“五洲新春”这个看似普通的轴承公司案例，打破了他的认知边界。

一家本身盈利能力平平、自由现金流为负的轴承公司，因在年报中“埋下”了进军人形机器人产业的伏笔，被资本市场赋予“讲好新故事”的潜力——股价在三个月内暴涨三倍。

饶老师将这一资本运作拆解为“市场情绪 + 预期管理 + 精准叙事”的组合技，并借“吊桥效应”形象说明：情绪可以被环境引导，而讲故事的企业，恰恰能调动这种引导，撬动估值的飞跃。

“这让我明白，企业不只是靠数据生存，更需要被市场‘想象’。”他说，“金融世界不是一个纯粹计算的空间，而是一场基于心理预期的博弈场。”

02｜价值不是客观存在，而是排序后的主观判断

25FT班同学｜不动产研究岗

“这堂课是我把财务分析能力向金融表达逻辑迁移的一次起点。”这位曾长期从事商业地产投资研究的同学表示，讲座中最打动他的一点是：“价值从来不是一个客观结果，而是个人对重要性排序的主观感受。”这一观点，直接颠覆了她原先对“理性估值”的理解。

饶老师举了一个关于买股票的例子——我们投资时，不可能平均配置三个标的，而是会在有限资金下做出优先选择。这种“排序式判断”，正是金融行为的底层逻辑。

“寒武纪亏损巨大但估值高达1800亿元，只因为大家相信它将来能代表AI未来；泡泡玛特虽然业绩承压，但只要‘叙事回暖’，市值便能短时间从180亿涨回500亿。”

这位同学说：“我意识到，不动产行业在资本市场的表达长期偏弱，缺乏主动性。“这场讲座让我看到，不只是企业，行业也需要新的表达方式。

03｜金融，不只是模型的世界，更是人的世界

FT班同学｜证券行业从业者

“我原以为讲座内容会很基础，没想到处处是深意。”

这位有一定从业经验的同学表示，饶老师将金融世界中的“非理性行为”用极富洞察力的语言解构出来，让他重新理解了“市场有效性”这一经典理论。

“有效市场理论是假设所有信息都被反映在价格中，但现实中呢？我们看到梦洁股份因为离婚事件而暴涨；东方雨虹业绩优秀却跌跌不休；高策股份连涨十月后董事长仍困惑市场不理性。”

饶老师引用诺奖得主希勒与法玛的分歧，指出“价格在价值的三倍与三分之一之间，市场就仍然是‘有效’的”——让这位同学意识到，“我们并不生活在一个理性足够的市场里，而是一个可以‘合理非理性’的场域。”

“我以前在交易时更注重数据与模型，但这堂课让我更加关注‘市场怎么想’、‘投资人如何感受’，这正是投资决策中经常被忽视的一环。”

04｜学讲企业故事，也是学讲自己的故事

FT班同学｜新能源方向

“饶老师讲的是企业价值，但我听到的是‘表达力的价值’。”

这位FT班新能源方向的同学分享说：“‘估值的本质，是让别人相信你能实现未来承诺’，这句话对我冲击非常大。哪怕是在融资演讲、项目路演，甚至个人面试中，我们其实也在讲自己的故事——讲清楚我们是谁，我们值多少，我们能创造什么。”

讲座中，饶老师特别强调：“企业的市值，是市场用钱表达出的信任；而估值，是我们对企业未来的一种讲述。”他引用“凯恩斯选美理论”，指出投资不是选最优选项，而是“猜测别人会认为谁是最优”。

“原来，我一直认为讲故事是包装，但今天我明白了，讲故事是逻辑与信念的表达，是对他人认知结构的搭建。”他说，“我第一次意识到，能把自己说清楚、说服别人理解你，这种表达力本身就是‘估值’。”

用故事洞察估值，以表达影响市场

“市值是交易出来的，估值是我们对价值的判断。”
“表达，不是宣传，是帮助别人理解你存在的意义。”
“价值投资，是一种信仰，而信仰的核心是相信未来的故事能实现。”

在这场深入浅出的金融第一课中，饶钢老师从真实案例出发，将估值逻辑、人性心理、资本叙事、市场情绪巧妙融合，让我们明白：在资本世界中，不懂故事的人，无法参与估值的对话。

这是SAIF Journey的起点，也是新一届高金学子走入金融世界的第一扇门。

未来如何构建自己的故事？

如何在不确定的市场中被“听见”？

——从这堂课开始，每位同学都在寻找自己的答案。