由上海交大高金FMBA项目组和华宝证券主办，FMBA学联协办，高金量化投资俱乐部承办的《SAIF Banker系列课程之华宝证券量化课程》第二期活动于2017年6月10日在交大高金303报告厅举办，在正式报告演讲前，高金量化投资俱乐部对Tower公司中国区总裁詹勳业做了简短专访，就诸如高频交易在中国的机遇与挑战、高频交易策略设计的中国因素、高频交易的金融伦理问题，以及高频交易行业职业发展建议等方面，与嘉宾进行了深入的沟通与探讨。
1、从您丰富的高频交易行业经验来看，高频交易行业的主要特点和以及对高频交易行业感悟是什么？
与手工操作方式相比，高频交易在交易方式和交易策略其实并没有本质区别，主要是交易频率更高速度更快，把人交易的想法和规则变成程序化，美国二级市场的主体是机构交易者，80%交易量是以量化程序化自动化交易来实现的，目前在国内大部分还是散户投资者，高频交易占的比例很小，还有很大发展空间。
2、在我们量化投资俱乐部承办本次活动之前，我们对您的职业发展历程也做了较多了解。比较感兴趣的是，是什么契机使得您进入高频交易行业并且在这个行业有非常好的发展？
坦率来讲是运气的成分居多，当年毕业时，高频交易这个行业也正在初步发展阶段，也并非都是高学历高进入门槛的，那时候的交易员也并不需要高学历的，我是第一批大学毕业而且有金融背景的，恰好很偶然的机遇，进入Morgan程序化交易program trading小组，那时候美国高频交易还没有现在这么复杂，有很多交易规则，当时我主要是做这方面工作。
3、从 2015年下半年开始，监管层面对高频交易做出了更多更严格限制。中国市场在未来几年在高频交易方面发展机遇和挑战？
中国股票和期货交易量处在世界前列, 中国市场很大，不可以放弃。虽然现在短期内确实是艰难时期，但总体上来说，前景还是比较乐观。
4、国内场内期权已初步发展，包括50ETF期权、豆粕商品期权和白糖商品期权，高频交易是否有很大的用武之地？
国内期权现在只有50ETF期权、豆粕商品期权和白糖商品期权，但量仍然不够大，如果想让量足够大，只有公司真正的多用期权才能把期权市场规模做大。
目前国内做市商制度还不是足够放开，主要选的是比较大的券商和期货公司但不一定是足够有期权做市经验，国内市场在做市商机制建设上还有很多工作要做。
美国的高频交易是一流的，荷兰也是一流的，荷兰是第一个开放电子交易和做市商以及期权等，之后英国、德国也跟随着发展起来，美国和荷兰市场衍生品量化交易还是比较可观的。
5、如何看待国外量化在国内水土不服？
主要原因在于中国和美国资本市场的差异：中国市场可选择的对冲工具比较有限，市场交易机制存在显著差异。美国不少大型量化交易公司很多策略在美国是很成熟的，但在中国市场往往比较谨慎，效果也没有特别好。
6、很多同学有较强的数学和计算机背景，对量化投资高频交易很感兴趣，如果转型做高频交易，有什么建议？
目前做量化，数学和计算机背景的人才相对会更有优势，但如果在此基础上再有金融MBA背景的话，视野会更开阔。此外，在量化交易高频交易行业，除了做技术类策略设计和开发外，也需要一些资源型管理型人才，在国内做金融投资，很大程度上也需要信息渠道，需要与交易所、政府以及合作商更多的沟通，对于非数学计算机背景的人才也是有机会的。
7、做高频交易，交易的速度快会更有优势，高频交易越向这个趋势发展，竞争就会越激烈，越来越趋向于极限，未来空间是否有限？
在国外，比较成功的公司通常会有20%-30%的市场交易量，但在中国市场，2015年后他们大多会自动限量，不会有这么大的交易量，因此对于国内的公司来说依然有很大的空间。与国外公司相比，中国高频交易公司如果策略需要国外市场信息行情的话，国内公司很难拼，比如在新加坡香港做量化交易，需要从东京、纽约、伦敦获取行情信息，而在美国，通过建微波塔获取信息会更迅速。
高频交易公司靠拼速度、拼策略，比如，现在很多国外的高频交易公司都使用微波，因为微波可以达到光速的99%左右，而专线为68%左右，还有，离交易所更近的方式等等，总之IT与通信技术的竞争越来越趋于极致。但中国国内在高频交易技术方面并未做到极致，所以在几年内还是有较大发展空间的。
8、相关的几个概念，特别是量化交易和高频交易的联系和区别？
量化交易与高频交易是密切联系但有很大区别的概念，量化交易重点强调是策略和模型，高频交易强调的是速度，重点在IT数据信息处理的能力，但也会基于特定的交易策略、量化模型以及交易规则等，但重点是强调“高频低延迟”。
9、对于普通投资者，缺乏高速交易的能力，与高频交易机构相比，明显处于弱势地位，那么是否存在不公平？
高频交易商与散户投资者大家关注的点不同，大家做不同的事情赚不同的钱。
10、高频交易对于市场流动性以及系统性风险方面作用？
主要看策略，从实际经验上看，高频交易对于促进市场流动性方面是有积极作用的，对于不活跃的产品，例如香港ETF，买家卖家都是高频交易商在做。而对于国内的大股票，并不需要高频交易来加速流动性。
11、事件驱动因素如何在高频交易策略中体现？
高频交易主要是等待交易信号的出现，很多时候股票跌往往并非高频交易商下第一单的，高频交易一般只在有价差时会下第一单，而对于会对市场造成重大影响的特定新闻，高频交易往往能占尽先机捷足先登，在极短时间内第一时间获得信息。例如美国特朗普上台这样的新闻，我们一般大概率都是赚的。
在访谈最后，量化投资俱乐部会长张伟（16PTC）为嘉宾重点详细介绍了量化投资俱乐部的建设情况，目标宗旨、活动策划等，嘉宾对于后续和高金学院以及量化投资俱乐部双方的进一步合作交流也表示积极支持。
高金量化投资俱乐部是隶属于交大高金MBA学联的学术型社团组织，依托上海交通大学上海高级金融学院优秀师资和学术资源，以及对冲基金量化投资领域优质校友网络资源，开展与金融投资机构与金融研究机构的合作互动，为高金在校师生和校友搭建量化投资、金融工程、对冲基金领域知识学术交流和资源网络合作平台。相信通过承办SAIF Banker这样的系列课程，能为高金师生为金融机构搭起学术交流和资源合作的桥梁。
访谈时间：2017年6月10日18:00 – 18:30
访谈嘉宾：Tower公司中国区总裁詹勳业先生
访谈人员：张伟(16PTC，量化投资俱乐部会长)、旷海燕(16PTA，MBA学联副主席)、周飒飒(16PTC)、李文思(16PTC)、张骁喆(17PT，量化投资俱乐部宣传部委员)
在访谈开始，MBA学联旷海燕副主席和嘉宾简要介绍了高金FMBA建设发展情况和SAIF Banker系列课程活动品牌建设情况，量化投资俱乐部会长张伟（16PTC）为嘉宾重点介绍了量化投资俱乐部对于本次《SAIF Banker | 华宝证券量化系列》的承办和组织情况。
嘉宾对于SAIF Banker系列课程，对于高金金融MBA，以及量化投资俱乐部的建设也做出了积极的评价，本次系列SAIF Banker是高金FMBA和华宝证券合作的成果，有着很强的实践指导意义。
供稿：张伟16PTC（高金量化投资俱乐部会长）
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