专题活动 - 专题活动 - 上海交大上海高级金融学院

2015年6月6日,上海高级金融学院“SAIF Banker”系列讲座之基金篇邀请了朱雀投资高级合伙人王欢老师就中国资本市场投资与阳光私募行业的发展进行了深入剖析和展望。王欢老师表示,面对中国经济转型和升级的可能性,作为投资者应采取更为积极的态度。


王欢老师在演讲中首先介绍了朱雀投资的情况。“创业8年,管理近200亿的资金,最早的产品到现在有300%以上的收益,每年的业绩排在行业前1/3,但是回撤排在市场最小的20%,公司近70人,50%负责投资和研究,11位公司合伙人,平均从业的年限12年……”通过一系列不俗的数字,王欢老师介绍了朱雀的竞争优势,他表示,首先是战略布局,包括公司治理、股东结构和团队建设;其次是产品布局;第三是强有力的流程管控。
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对于当前中国的阳光私募行业,王欢老师表示,私募就是一种“委托代理关系”。据统计,从2014年3月至今,已经备案登记的阳光私募管理人数量已超过10000家,出去聚焦二级市场的阳光私募也达到4000~5000家,市场规模正在蓬勃壮大,与此同时也带来了产品线的多元化。王欢老师指出,从股票型投资到债券、股债混合以及量化对冲产品等的出现极大丰富了阳光私募的产品市场。王欢老师重点就私募基金的结构进行了介绍,他表示,目前市场上主要以合伙制、契约制、通过借助信托通道或资管通道、自主发行等结构为主。


在谈及如何看待未来投资时,王欢老师认为,要赢得未来首先要了解目前所处得环境,看清未来的方向。他指出,在我国经济进入快速探底的新常态下,传统重工业面临着产能过剩而需求不足的局面,经济向下放缓成为不可回避的趋势,但他同时表示,中国的经济放缓不会出现断崖式下跌或崩盘。

“目前中国政府采取的稳货币宽财政的政策对于经济肯定有一定好处,对于资本市场更有好处。”王欢老师强调,在宽松的政策环境下,资金首当其冲地将流入资本市场,这也与当前中国经济下行压力下股市却异常火爆有一定关系。他认为,投资的不确定性往往在于大家对很多事物的判断不同,而对这种判断的证实也需要一定的时间。因此对于中国所正在进行的转型应该采取更加积极的态度。


由于互联网的冲击,引发了许多行业竞争格局、商业模式和理念的变化,这些公司竞争力的变化也带来了投资机会。“对于价值投资者来说最核心的还是不要跌入价值陷阱,这个其实又回到了对于行业的分析和对企业分析的角度,对于成长的投资其实我们一直强调叫关键在于好不好对不对,而不是看静态的贵不贵的问题。”王欢老师表示,消费、TMT、健康、医疗、高端装备制造以及环保新能源等产业将受益于产业格局的变化。

王欢老师务实且生动的阐述引起了现场观众提问的积极性,针对有观众提出新三板中有多少属于成长型公司的问题时,王欢老师表示,新三板的公司中大约只有20%的公司属于“不错”的范围,“你对这个板块的定位,它是一个新兴的,当然更重要的是我们希望是在成长性行业中的新兴公司会有定位。”有观众提出如何调整私募公司的营销模式时,王欢老师认为“人要走在钱的前面”,他建议团队管理资金要大于手上掌握的资金,否则可能导致投资效果的下降。
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作为2015年SAIF金融MBA着力打造的课程,“SAIF Banker”系列讲座通过此前的数期开讲受到了现场参与者的广泛好评。在此基础上,王欢老师针对中国阳光私募行业的介绍和对未来投资发展的观点更为现场观众打开了新的视角。


据院方介绍,自今年年初以来,SAIF金融MBA着力打造“SAIF Banker系列课程”,老师们通过拜访上百位优秀业界高管, 分别从基金、投行、保险三大金融领域精心挑选出最顶尖的业界导师为学员从热点到焦点、从当下到未来全方位解读大资管时代下各行业的发展机遇,输出最专业和精深的经济理念。